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机构带你找寻中国三季度经济亮点

  环球外汇10月21日讯周二(10月21日)公布的数据显示,中国三季度GDP增速创下近六年来的新低,仅为7.3%。对此多数机构都认为,未来经济增长仍面临下滑风险。有的分析指出第四季度增长可能还要低于三季度。

  不过当我们细细梳理相关分项指标时,糟糕并不总是在场。这其中一些关键指标开始企稳,而房地产对未来经济走势仍至关重要。

  工业增加值难得向好

  “三季度数据比预期略好,尤其是工业增加值回到8%,减轻了外界对中国经济下行压力很大的担忧。”中国国际经济交流中心研究员王军说道。

  申银万国指出,从发电量、发电耗煤、粗钢产量等高频数据看,9月环比8月有明显恢复,“因此工业增加值的反弹在预期之中”。

“工业增速大幅反弹可能主要得益于外需改善带来的出口提速”,中金在报告中写道。

  “工业增速大幅反弹可能主要得益于外需改善带来的出口提速”,中金在报告中写道。

  固定资产投资部分指标给力

  地产投资成为经济下行的主要力量,1-9月房地产投资增速降0.7个百分点至12.5%,创2009年8月以来新低,制造业、基建则分别下滑0.3和0.6个百分点。

  从分项指标上看,房地产销售数据其实尚可,9月单月销售面积降幅已经出现同比收窄;但申银万国认为,房地产投资是房地产销售的滞后指标,这意味着即使当前房地产销售能够企稳,未来一个阶段房地产投资仍可能继续回落,使得经济继续承压。

  最近,央行、银监会已经着手放松对房地产的限制,一系列松绑措施陆续出台,政府为抑制房价而实行的房地产调控政策开始逐步回归正常化。

  王军认为,受房贷政策的提振,四季度房地产投资会略有回暖。还有分析则指出,政策放松会刺激10月房地产销售增速获得提振,但房地产投资短期难以显著回升。

“工业增速大幅反弹可能主要得益于外需改善带来的出口提速”,中金在报告中写道。

  另外值得注意的是,在地方项目增速继续回落的情况下,中央项目固定资产投资提高了0.9个百分点。分行业来看,铁路投资的迅速回升引人注目,其累计增速回升为4.5个百分点,当月同比增速高达45%,较上月大幅回升16个百分点;环比回升也达30%。

  申万表示,从全年额度看,后续铁路投资仍有较大空间。在稳增长的政策基调下,铁路基建当仁不让地承担了稳定投资的重任。

  消费对GDP的贡献提高

  9月中国消费同比增速回落至11.6%,低于预期的11.7%和上月的11.9%。

  尽管数据不佳,中金却认为,9月CPI通胀率明显回落是拉低零售名义同比增速的主要因素。剔除价格后的零售实际同比增速较8月略有回升,显示消费维持平稳。

  此外,从三驾马车对GDP的贡献比例上来看,中国的经济结构在不断优化。

  统计局披露,今年前三季度最终消费对经济增长的贡献是48.5%,比资本形成总额增速的贡献要高7个百分点左右。

  中金估算,消费、投资和净出口三驾马车对GDP分别拉动3.6,3.1和0.7个百分点左右。其中消费贡献较去年同期上升。

(责任编辑:HN666)


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